北元化工成立于2003年5月18日，是由陕西省属企业陕煤集团、2户非公有制企业、11方自然人股东和员工持股平台共同组建的大型盐化工企业。目前，公司实缴资本21.21亿元，由陕煤集团持股39.50%，现有员工5000余人。

  依托榆林地区丰富的煤炭、电石和原盐资源优势，公司逐步形成了“煤、焦、电、电石、聚氯乙烯、水泥、聚氯乙烯下游产品”的一体化循环生产模式。已具有110万吨/年聚氯乙烯、88万吨/年离子膜烧碱装置，4×125MW抽气式直接空冷汽轮发电装置，220万吨/年新型干法工业废渣水泥装置、50万吨/年电石的生产能力。每年可转化原盐135万吨、电石165万吨，直接和间接转化原煤800万吨，年实现出售的收益120亿元。

  公司基本的产品为聚氯乙烯树脂（PVC）、高纯氢氧化钠(烧碱)、电石渣制水泥。PVC生产时需要消耗氯气产品，而电解盐水制烧碱时副产的液氯需要被消耗，所以PVC和烧碱在国内很多大型氯碱企业中就成了配套的联产品。

  公司生产的PVC、烧碱等产品已经打入华东、华北、华南、东北、西北等地区的市场。公司“北元”牌聚氯乙烯和高纯氢氧化钠被评为“陕西省名牌产品”，“北元”商标被认定为陕西省著名商标。

  全球PVC消费量排在五大通用树脂第二位，主要使用在于生产管材和窗用型材等塑料硬制品。近年来，随着我们国家经济高速发展以及建筑业等对PVC市场的强劲拉动，我国成为全球最大的PVC树脂生产国和消费国，产能占全球40%以上，消费量占全球38%。陕西北元化工聚氯乙烯生产规模及产能位于氯碱行业第三位，占全国聚氯乙烯总产能的5%左右，是全国单体最大的聚氯乙烯生产企业和陕西省最大的原盐转化项目。

  PVC作为五大通用塑料之一，被广泛应用到各个领域。近年来，随着我们国家的经济快速地发展以及建筑业等对PVC市场的强劲拉动，我国成为全世界最大的PVC树脂生产国和消费国，产能占全球40%以上，消费量占全球38%。

  2014年之前，国内PVC市场行业集中度较低、市场竞争激烈，PVC生产企业有130多家。在国家及行业政策的引导下，我国PVC企业淘汰落后产能的步调明显加快，到2016年，在产企业数为62家，产业集中度得到提升。中国PVC企业生产正走向大型化、规模化，产能40万吨以上（含40万吨）规模企业数量为20家，占总产能的56.7%。现在已形成新疆中泰、新疆天业、陕西北元3家百万吨级超大型企业。未来行业集中度将会进一步提高。

  目前，PVC已进入成熟期，下游需求对产品价格的影响非常重要。PVC下游的消费品分为软制品和硬制品两大部分，硬制品占总消费量的比例超过了60%，其中，管材管件和型材门窗是消费量最大的两个领域。所以房地产市场的发展对PVC的需求起重要作用，另外我国处在城市化进程之中，基础设施的投资也对PVC的消费有着一定的拉动作用。

  2016年下半年以来，PVC行业开工率持续上升，维持在70%～75%之间，开工率逐步提升，供应压力加大。需求方面，未来受中国经济“新常态”影响，中国经济增速变缓，房地产、化工等领域有所降温，叠加环保政策影响，下游企业整体开工率下降，PVC行业未来需求增长将有所放缓。

  不过，需求偏弱状态继续恶化的空间亦有限。目前，PVC行业产能过剩程度较为改善，2014—2016年PVC产能淘汰约390万t/a，新投产产能有限。近年来PVC产能扩张速度明显放缓，PVC市场供需基本维持平衡状态。

  目前，全球PVC生产工艺主要有两种，一是电石法，主要生产原料是电石、煤炭和原盐；二是乙烯法，主要原料是石油。国际市场上PVC的生产主要以乙烯法为主，而国内由于受到富煤、贫油、少气的资源现状限制，主要以电石法为主，电石法约占我国PVC总产能的80％以上。陕西北元采用的是电石法制PVC。

  在电石法PVC生产过程中使用氯化汞催化剂(俗称汞触媒),1年产生废汞触媒1.7万t左右，占国内汞消耗量的85%。根据《关于汞的水俣公约》约定，我国到2020年电石法PVC单位产品的汞使用量比2010年下降50%，到2032年关闭原生汞矿。

  低汞触媒技术已经成熟，但直至2018年末，电石法PVC企业低汞触媒使用率不足50%。陕西北元化工于2018年已实现低汞触媒全面替代，提前实现了国家要求的2020年较2010年汞消耗量降低50%的目标。但是在2020年后到无汞触媒工业化之前，汞的供应存在很大不确定性。陕西北元化工亟需进行工艺改造，实现汞资源高效循环利用，以及进行无汞触媒工艺的研发。

  另据目前的发展态势而言，我国煤制烯烃技术，具有很大的市场发展潜力，并且已经逐渐形成对于电石法PVC的实际威胁。虽然目前电石法仍有较优的竞争力，但并不能有更多的提升空间，电石乙炔法的PVC技术最难以解决的是对汞污染的良好防治措施。

  2018年以来，PVC原材料电石供应情况整体处于偏紧状态，价格也逐步上移。近年电石的供应不足主要是因为PVC产能增速超过电石产能增速所导致的。2016～2018年新增的PVC产能需要多消耗电石400.4万吨，而电石累计增量仅296.25万吨，电石增量缺口在104.15万吨。而据统计，2018～2019年，电石法PVC新增产能近百万吨。而2018～2019年计划新增的电石产能尚无明确落实的规划。

  此外，环保政策的收紧导致电石上游石灰石的供应较为紧张，同时也导致部分小的电石企业被迫停工，电石在未来的一年内预计结构性供应紧缺，或成为制约PVC开工率的重要原因。相应电石价格推高，PVC行业运行成本提升。

  北元化工年产电石50万吨，无法满足PVC生产需要，尚需外购电石。相较于拥有完整产业链、“电石-PVC”一体化配套程度高的企业，成本压力较大。

  对于乙烯法制PVC来说，在国际上是主流，随着原油价格的回落，进口PVC对国内市场会产生一定冲击。另外，虽然我国对进口PVC实施反倾销，但对VCM(氯乙烯)和EDC(二氯乙烷)并未实施保护政策，国内沿海的几个PVC厂家有从国外采购VCM或EDC直接聚合成PVC，所以原油价格的高低，对国内PVC的价格依然有着直接影响。

  而美国，中东等地区天然气和石油的丰富储量，进一步让乙烯原料的成本得到降低，行业面临者巨大的竞争压力。同时欧美国家对于能源、原材料的把控十分严格，国际竞争力较强，低成本的聚氯乙烯产品，在未来或许对于我国的行业产生巨大的冲击。

  氢氧化钠在国民经济中有大范围的应用，主要应用于造纸、制皂、纺织、印染、化纤、农药品、石油化工等工业领域。随着国家经济的快速发展，烧碱取得了长足发展。自2008年开始，随着全球经济危机的到来，与国民经济息息相关的烧碱行业告别了产能的高速增长，逐渐放缓，保持在10%左右。到2013年，随着前期产能的高速增长，供需关系逐渐发生变化，落后产能的退出逐渐显现，烧碱产能的净增长呈现出了快速下降的态势，2015年烧碱产能首次出现负增长。2016年至今。随着国家供给侧结构性改革、环保管理力度加大和烧碱下业需求向好产生影响，烧碱市场价格持续上涨，企业盈利状况好转，前期滞留的产能加速投产，尽管仍有部分烧碱产能退出，产能整体再次出现正增长，2017年恢复到4%的水平。

  2016年以来，随着国家对于环保的重视程度逐步加大及供给侧改革实施力度的增强，国内烧碱行业受到重大影响。截至2017年底，中国共有烧碱生产企业160家，生产能力大于100万t/a的企业为4家，产能为50万～100万t/a的企业为14家，产能为30万～50万t/a的企业为33家，产能大于30万t/a的企业总产能为2502万t/a，占到了行业总产能的61%，烧碱行业的产能正在向大企业集中。陕西北元化工拥有年产88万吨烧碱能力，位列行业前列。

  2018年8月，环保部发布国内氯碱行业污染物排放新标准，加大对山东等地厂家环保的检查力度，加之去产能步伐的加快，年内多套装置随之关停，供应面利好，年内烧碱价格上涨64.1%。从整体来说，烧碱自2016年以来从供应过剩转为供应偏紧。在氯碱行业“十三五”规划发展下，未来烧碱产能难有明显增加，开工率将成为供给端的主要影响因素。

  2017年以来，电解铝行业进一步推进供给侧改革预期愈加强烈。随着电解铝的去产能步伐加快，氧化铝将逐渐进入供应过剩的状态。而氧化铝作为烧碱下游的主力，其增速放缓，势必造成对烧碱的需求增速也放缓。

  我国的烧碱行业面临着巨大的危机与挑战，主要包括环保压力、原料高消耗压力、配套产品结构压力三方面。

  当前，我国氯碱工业面临的首要问题便是环保压力。国际上已经实施了蒙特利尔议定书，同时我国签约了POPS公约，重新制定了排污收费标准。我国氯碱生产中三废综合治理和利用与各种政策、条款存在一定差距。党的十九大以来，更是将环境保护提高到了前所未有的政治高度，如何提高行业的环保水平和能力、降低消耗成为横亘在烧碱行业面前的大山。

  原盐是烧碱生产成本的重要组成部分。据统计，我国烧碱生产过程中盐耗处在较高水平(普遍在1．30～1．60t)，甚至有些企业高达1．67～1．76t。相对而言，国外离子膜法烧碱的盐耗一般在1．5t以下。与此同时，受原盐市场的产业结构调整与环保政策的深层次影响，将对烧碱造成巨大影响。

  因此，做好氯碱生产和配套设备研发，开发先进的国产离子交换膜，降低能耗和盐耗，降低生产成本是促进氯碱工业发展的重点之一。

  烧碱与PVC作为氯碱企业的联产产品，产量相互关联。烧碱在氯碱工业中始终是盈利产品，而中国氯碱产品结构不合理已成为行业内一个不容忽视的问题。简单来说，就是耗氯产品普遍附加值低，市场抗风险能力弱。很多企业的氯产品还停留在盐酸、液氯及电石法PVC上。

  回看近两年的烧碱和PVC价格，烧碱始终是高位坚挺，为氯碱企业带来巨大效益，但PVC确实屡次触底成本红线，为氯碱企业增添巨大压力。在未来几年液氯需求弱于烧碱的情况下，碱氯不平衡矛盾将持续加剧。因此，如何彻底解决产品结构单一、摆脱“以氯定碱”的局面需要我国的氯碱企业深入思考。

  2007年国家颁布的《氯碱行业准入标准》限定了建设电石法PVC必须配套电石渣制水泥项目。陕西北元化工相应配套投产220万t／a水泥生产项目，年产通用硅酸盐水泥220万吨，硅酸盐水泥熟料180万吨。

  电石渣是PVC生产过程中产生的废渣，亟需处置。用电石渣代替石灰石作原料生产水泥，既可降低成本，又可减少二氧化碳排放和废物堆存造成的污染，具有良好的节能减排效益。经国家循环经济主管部门认定后，可享受国家资源综合利用税收优惠政策。

  水泥行业是社会生产基础性行业,在2013年达到顶峰后，我国水泥行业逐年下行，每年产量稳定在23-24亿吨左右，进入存量竞争时代，在“新常态”的宏观背景下,水泥需求下降的情况将持续较长一段时间。水泥行业已进入供给侧结构性改革的关口。

  工信部在2017年发布了取消32.5R水泥的征求意见稿。目前市面上的水泥主要分为32.5和42.5，2017年32.5水泥的市场占比高达50%。32.5掺杂质较多，以中小企业为主，42.5属于大型公司制作的高端水泥。

  北元化工公司产品规格有P•O52.5R、52.5、42.5R、42.5、P•C32.5R不同等级强度水泥。取消32.5水泥对依赖外购熟料的中小企业是毁灭性的打击，能提高行业集中度，对北元化工这类大型熟料生产企业非常有利。

  为控制水泥冬、夏两季需求不匹配而导致的库存升高情况,以错峰生产为主导进行整体水泥行业库存宏观调控。错峰生产不仅减少污染物排放,也减少了市场供给,对稳定水泥市场行情、降低水泥旺、淡季价格波动幅度起到了决定性作用。实行后，企业综合盈利能力大大增强。2016年试行错峰生产时，截至6月70%的企业都是亏损的，到了年底行业利润却达到了518亿元，同比增长了55%。水泥行业协会更是形成行动纲要，号召企业要强化行业自律，全面执行错峰生产，力促水泥价格上行，行业提价联盟诞生。

  西北地区企业执行错峰生产早于全国，执行良好，但西北的问题是，错峰生产主要作用于淡季，在需求旺季的二、三季度，西北的产能利用率也并不高，供给仍然过剩，行业景气度不够坚实。同时PVC配套的电石渣水泥加剧了陕宁蒙区域的产能过剩。

  但是随着PVC产能的严禁新增，以及新疆率先在全国提出电石渣水泥实施“错峰置换”，已经看到转机。

  目前来看，控产能和错峰生产效果显著，水泥行业景气度短期无忧。从中期看，水泥行业的下游主要是地产和基建。

  2018年，全国固定资产投资增速为5.9%，北元化工所在西部地区投资增速4.7%，同比提高0.8个百分点。在近两年经济下行的压力下，2018年7月，国常会明确了基建补短板的方向，相关政策不断加码，特高压、轨交、高铁在2019年初轮番提出。

  4月8日，发改委发布了《2019年新型城镇化建设重点任务》，2019年要积极推动1亿农业转移人口在城市落户，城镇化率提高1个百分点。目前我国的城镇化率为58.52%，参照国外人均水泥消费量在城镇化率达到80%才会出现明显下滑，我国水泥行业仍将随着城镇化的推进维持高景气度。

  对于西北区域来说，基建是水泥需求的主要支撑，基建投资总额约为地产投资的3.5倍，基建投资的波动显著影响水泥需求的增速（农村需求增速波动小，房地产占比低）。中长期来看，西北地区的基础设施薄弱、城镇化率较低，铁路、公路及高速公路密度均只有全国一半水平，城市建设、交通网络等基建领域的水泥需求空间仍然很大，“一带一路”战略和“2020脱贫计划”或可助力水泥需求平稳过渡。

  公司作为大型氯碱企业，主营产品烧碱、PVC系配套的联产产品，产量相互关联。目前烧碱行业经过近些年的供给侧改革去产能效果显现，市场平稳运行。近两年烧碱始终是高位坚挺，为氯碱公司能够带来巨大效益，但PVC确实屡次触底成本红线，为氯碱企业增添巨大压力。在未来几年液氯需求弱于烧碱的情况下，碱氯不平衡矛盾将持续加剧。